El instituto emisor redujo drásticamente su pronóstico de expansión económica para este año y ahora estima que el PIB crecerá apenas entre 0,25% y 0,75%. La menor demanda interna, el debilitamiento del empleo, la baja producción minera y el encarecimiento de los combustibles explican parte del ajuste.
Las perspectivas para la economía chilena se deterioraron con fuerza. El Banco Central recortó de manera significativa su proyección de crecimiento para 2026, advirtiendo que la actividad atraviesa un período de mayor debilidad al que se esperaba hace apenas unos meses.
En su Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre, el organismo estimó que el Producto Interno Bruto (PIB) crecerá este año entre 0,25% y 0,75%, muy por debajo del rango de 1% a 1,75% que había proyectado en junio.
El escenario descrito por el instituto emisor muestra un cambio importante en la dinámica de la economía. Si durante los primeros meses del año los principales problemas estaban asociados a factores de oferta, durante el segundo trimestre comenzó a adquirir mayor relevancia la pérdida de fuerza de la demanda interna.
A ello se agregaron señales menos favorables provenientes del mercado laboral y de los indicadores de confianza, configurando un escenario de menor actividad y gasto de hogares y empresas.
Combustibles y clima agregan presión
Uno de los factores que complicó las perspectivas fue el aumento en el precio de los combustibles, situación que ha reducido los ingresos disponibles tanto de las familias como de las empresas.
El Banco Central también incorporó dentro de sus factores de riesgo las condiciones climáticas adversas registradas durante el tercer trimestre, que han agregado nuevas dificultades para distintos sectores productivos.
La menor producción minera y el débil desempeño registrado durante julio también incidieron en la decisión de rebajar las perspectivas para el cierre del año.
Aunque el panorama para 2026 es considerablemente más débil, el Banco Central mantiene una visión más favorable para los próximos años.
El IPoM proyecta un crecimiento de entre 2% y 3% para 2027, mientras que para 2028 anticipa una expansión de entre 2,25% y 3,25%.
Entre los elementos que podrían contribuir a esa recuperación aparece la implementación de la Ley de Reconstrucción, que de acuerdo con el escenario planteado por el organismo podría generar un impulso adicional a la inversión.
Inflación continúa siendo una preocupación
En materia de precios, el escenario tampoco es completamente favorable. La inflación anual se mantiene alrededor del 4%, mientras que la medición que excluye los componentes más volátiles se ubica entre 3,2% y 3,4%.
El aumento de los combustibles continúa siendo uno de los principales elementos detrás de las presiones inflacionarias, aunque el Banco Central señaló que su transmisión hacia otros productos y servicios se ha comportado dentro de los patrones observados históricamente.
Para diciembre de este año, el instituto emisor mantiene una estimación de inflación algo superior al 4%, pero espera que posteriormente se produzca una convergencia hacia la meta de 3% durante el segundo trimestre de 2027.
Banco Central mantiene la tasa en 4,5%
En paralelo al nuevo escenario económico, el Consejo del Banco Central decidió mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,5%.
La decisión responde, entre otros factores, al elevado nivel de incertidumbre que enfrenta la economía internacional y nacional.
El organismo puso especial atención en los riesgos derivados del conflicto en Medio Oriente y advirtió que, aunque se espera una recuperación de la actividad durante 2027, todavía existe la posibilidad de que la actual debilidad de la economía chilena se prolongue por más tiempo de lo previsto.
El nuevo informe deja así una señal clara: Chile enfrenta un 2026 marcado por un crecimiento prácticamente estancado, mientras las expectativas de recuperación quedan principalmente depositadas en los próximos dos años.
